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bmw125.com:2019年股市暴雷不断,怎么识别上市公司有没有财务造假呢?

更新时间:2019/1/17  作者:雪球/77msc申博登入 
文章导读:网上说有一种识别上市公司有没有财务造假的判断方法,是看一个公司账上现金很多,但是同时账上还有很多短期债务,还借钱,就猜测现金不真实。康美药业和康得新确实都有这个特点,但是靠这个特点,是不能判断财务造假的。

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  这段时间,有些之前还算白马股,或者行业龙头的公司,被媒体质疑后陆续暴雷。

  比如康美药业,中药白马股,被质疑财务问题后,从20多块跌到现在的7块多,买康美债的人更惨,本来是图点儿利息,现在100块的债跌到不足70块,不知道最后能不能兑付。

  康得新,也算是小白马,20块的股票跌到6块,债券已经违约了。

  今天三安光电也跌停了,LED龙头,也是有媒体质疑财务数据造假。

  【股市药丸】高能预警,2019年第一个大雷爆炸

  今天下午,上清所发布公告,康得新2018年度第一期超短期融资券未能按期足额偿付本息。原本应该在1月15日兑付的“18康得新SCP001”未能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。2019年债券市场的第一个大雷就此爆炸。

  这条公告之前,评级公司已经宣布将康得新的主体信用等级由BBB级下调至CC级,债券面临违约,今天康得新再度跌停。康得新最近半年的走势惨不忍睹。

  除了康得新,另外一个“康”,康美药业也遇到类似的麻烦。因为被质疑财务造假,正被证监会立案调查,大家担心康美债最终构成违约,投资者大幅抛售康美债。按照67.89元现价算,持有康美债到期兑付年化收益率高达53%,比高利贷还高利贷。

  怎么识别上市公司有没有财务造假呢?

  像这样财务出问题的公司,很难有什么万能指标,能够提前判断出财务有问题,别说个人投资者,机构投资者也看不清。因为财务造假不是瞎编,不是说企业和审计师串通起来编一个报告,财务报告能够通过审计,至少在表面上是符合会计准则的。

  比如网上说有一种识别上市公司有没有财务造假的判断方法,是看一个公司账上现金很多,但是同时账上还有很多短期债务,还借钱,就猜测现金不真实。

  康美药业和康得新确实都有这个特点,但是靠这个特点,是不能判断财务造假的。因为公司出的都是合并报表,是把公司下属所有板块子公司都加在一起的报表。比如有的板块子公司现金宽裕,账上就有钱,有的板块子公司账上缺钱,就贷了款。这些公司加起来,合并报表显示出来,就是账上有钱,还去借了钱,但这并不一定就代表不正常。

  实际上你去看格力、美的这些企业,都是账面上有大量现金,也有不少短期借款。比如格力电器,三季度账上现金超过千亿,短期借款257亿,比年初还增加了70亿,有1000亿现金干嘛还要去借这70亿呢?他们也都要融资、要发债,那也不能说格力美的的财报就都是假的吧?也就是像茅台这样的企业,每年现金特别多,一点儿钱也不用借。

  所以我觉得对个人投资者来说,要减少这种暴雷的风险,最有效的方法就是分散,多买几个股票,或者干脆买指数,这样有一个暴雷了也不妨事。很难去主动有效预警,造假如果都能让人一眼看出来,也就不叫造假了。

  但是看财报的时候,有一个是比较容易能看出来的,就是业绩质量,也就是记账的收入,有没有收到对应的现金。最典型的像很多环保股,收入利润都很好,但是那都是账上记的数字,没收到现金,所以最后信贷收缩的时候,资金链容易断裂。

  判断这个的话,可以看现金流量表里“销售商品提供劳务收到的现金”和利润表里“营业收入”的比值,如果收到的现金比营业收入少,就说明有很多记账的收入实际上没收到钱,收入的质量不高。还有就是看现金流量表里的“经营活动产生的现金流量净额”,如果净利润很好,但是经营活动实际收不到那么多钱,也就说明业绩质量不佳。

  格力今天公布了业绩预告,净利润同比增长16%-21%,这个增速对应现在市场上才8倍多的市盈率非常好了。市场给格力市盈率很低,还是对于未来增长不可能太快的预期,今天董小姐说后面有信心每年增长10%。8倍多的市盈率,每年有分红,如果还能10%增长,我觉得也不错了。

  今天市场震荡了一天,除了因为领导人去雄安,雄安板块稍微振奋了一下外,也没什么热点,我们继续耐心等待吧。

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  作者:韭菜投资学

  来源:雪球

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